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隨著投資者尋找避險替代品，2019年黃金市場投資再創(chuàng)新高。展望未來，世界黃金協(xié)會（WGC）希望其基于網(wǎng)絡的新工具可以促進投資進一步增長，因為它能幫助投資者更充分地評估貴金屬。

世界黃金協(xié)會投資研究總監(jiān)阿蒂加斯（Juan Carlos Artigas）在與外媒的電話采訪中表示，在目前債券收益率較低的情況下，投資需求預計將保持強勁，主要投資公司與投資組合經(jīng)理們?nèi)悦媾R著許多障礙，他們在投資時趨向于避開如黃金一般的原始商品，因為他們很難充分評估其價值：“很多時候，投資者會覺得黃金供需情況無法預測，又或者他們覺得黃金的表現(xiàn)與他們所了解的完全不同。不過這不意味投資者無法評估黃金，只是要用不同的方法。”

為了移除市場上的這一障礙，世界黃金協(xié)會創(chuàng)建了Quarum這一黃金評估工具，其采用了經(jīng)過學術驗證的黃金評估框架來衡量貴金屬在不同經(jīng)濟環(huán)境下的長期表現(xiàn)。

盡管黃金市場復雜各異，阿蒂加斯表示，不論影響因素如何不同，最終黃金的表現(xiàn)還是可以基于供需的基本面來進行評估：“評估黃金可能比評估其他資產(chǎn)更為直觀，因為市場會對供應與需求做出反應。”

黃金市場最重要的問題在于其實物需求與投資需求的雙重性質。比如說，樂觀的經(jīng)濟增長可以推動黃金市場的首飾需求，但是如果經(jīng)濟擴張發(fā)生在低風險的環(huán)境下，投資需求可能會受到?jīng)_擊。此外，首飾需求與價格掛鉤。當價格較高時，首飾需求會趨于收縮。反之，高價格可以在市場創(chuàng)造動力，從而導致更高的投資需求。阿蒂加斯認為：“投資者需要理清消費需求對價格的影響，而不是理清投資需求對價格的影響。而我們有著足夠的歷史數(shù)據(jù)來驗證黃金的這一雙重性質。”

即便是在供應方面，阿蒂加斯表示運用Quarum框架也能計算如黃金回收等各項因素。

具體而言，這一在線評估框架可以衡量驅動黃金供需的所有因素，并能夠計算金價對假設情景的反應。黃金投資者在使用Qaurum的時候既可以采用世界黃金協(xié)會的獨立宏觀經(jīng)濟預測，也可以使用自己個人的預測。世界黃金協(xié)會已與牛津經(jīng)濟研究院（Oxford Economics）合作，后者能為前者提供不同的經(jīng)濟情景，比如潛在的經(jīng)濟衰退。

該估值框架顯示，如果美國陷入衰退，美聯(lián)儲被迫降息至零以下水平，則黃金的隱含5年復合年增長率為8%。而在全球經(jīng)濟放緩的情況下，比如像今年經(jīng)濟增速降至2.8%，則黃金的5年復合年增長率預計為4.4%。

阿蒂加斯對Quarum十分看好，他認為Quarum的出現(xiàn)將黃金轉化為了一項能完全評估的資產(chǎn)類別，這意味著投資組合經(jīng)理們不再需要“靠直覺”來作出決策了：“這給了人們一個正確理解黃金與經(jīng)濟狀況相互作用的工具，人們得到的不再只是抽象的感覺。”